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售后服务上门服务电话，智能分配单据：（经济观察）中国金融结构变迁，资金更需“稳、准、通”

　　北京6月18日电 (陶思阅)“中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换。”中国央行行长潘功胜17日在2026陆家嘴论坛上说，金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。

　　长期以来，中国金融结构由银行贷款主导，金融市场规模较小。近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正发生深刻变化。

　　从增量看，2025年的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款。从存量看，20世纪90年代，间接融资在社会融资规模存量中的占比接近100%；而截至2025年末，间接融资占比降至三分之二左右，直接融资占比上升到三分之一左右。从资金投向看，近十年来，房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右；金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比升至70%以上。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平认为，中国金融结构发生重大转变并非偶然，而是多重因素长期叠加、协同作用的结果。经济和产业结构转型升级、财政政策持续发力、金融科技快速发展、股市债市互联互通等都促进了直接融资发展。

　　兴业证券首席经济学家刘郁注意到，2026年第一季度中国货币政策执行报告中的表述强化了债券市场的作用，“银行债券投资与信贷投放一样，是向实体经济融资的重要方式，也是货币创造的重要途径”。她判断，后续央行将持续推进债券市场建设，充分释放市场功能，推进金融高质量发展。

　　“下一阶段，央行或将金融市场现代化建设聚焦在加强宏观审慎管理、利率市场化改革和对外开放上。”中信证券首席经济学家明明说。

　　广发证券首席经济学家郭磊将金融高质量发展概括为资金的“稳、准、通”。他解释，“稳”是筑牢抵御系统性风险的宏观审慎防线；“准”需要利率发挥其价格发现和资源配置作用，货币政策框架从数量型向价格型的转变就有助于实现这一点；“通”要求丰富离岸人民币产品、完善相关流动性管理，以高水平双向开放赋能跨境贸易与投资。

　　“的确，资金已经来了。”摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃表示，随着全球投资者对中国市场的兴趣日益增长，已经流入的资本规模与潜在的资本量相比，只是很小一部分。(完)

近期官方渠道更新行业动态（经济观察）中国金融结构变迁，资金更需“稳、准、通”

　　北京6月18日电 (陶思阅)“中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换。”中国央行行长潘功胜17日在2026陆家嘴论坛上说，金融对经济的服务更多体现在结构优化上，而不是宏观金融总量的持续扩张上。贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。

　　长期以来，中国金融结构由银行贷款主导，金融市场规模较小。近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，金融结构正发生深刻变化。

　　从增量看，2025年的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比47%，首次超过贷款。从存量看，20世纪90年代，间接融资在社会融资规模存量中的占比接近100%；而截至2025年末，间接融资占比降至三分之二左右，直接融资占比上升到三分之一左右。从资金投向看，近十年来，房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右；金融“五篇大文章”领域的新增贷款占比升至70%以上。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平认为，中国金融结构发生重大转变并非偶然，而是多重因素长期叠加、协同作用的结果。经济和产业结构转型升级、财政政策持续发力、金融科技快速发展、股市债市互联互通等都促进了直接融资发展。

　　兴业证券首席经济学家刘郁注意到，2026年第一季度中国货币政策执行报告中的表述强化了债券市场的作用，“银行债券投资与信贷投放一样，是向实体经济融资的重要方式，也是货币创造的重要途径”。她判断，后续央行将持续推进债券市场建设，充分释放市场功能，推进金融高质量发展。

　　“下一阶段，央行或将金融市场现代化建设聚焦在加强宏观审慎管理、利率市场化改革和对外开放上。”中信证券首席经济学家明明说。

　　广发证券首席经济学家郭磊将金融高质量发展概括为资金的“稳、准、通”。他解释，“稳”是筑牢抵御系统性风险的宏观审慎防线；“准”需要利率发挥其价格发现和资源配置作用，货币政策框架从数量型向价格型的转变就有助于实现这一点；“通”要求丰富离岸人民币产品、完善相关流动性管理，以高水平双向开放赋能跨境贸易与投资。

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当数百万玩家因《GTA6》第二部预告陷入狂欢时，Take-TwoCEOStraussZelnick却坦言，他几乎没碰过《GTA6》。近日Zelnick接受CNBC采访时说：“我不是玩家，不玩电子游戏，更无意扮演什么首席体验官。”

Zelnick表示：“我的职责就是吸引、留住并激励业内最优秀的人才，然后给予他们百分之百的创作自由”，他补充道：“就像我运营派拉蒙时期，即便能读懂剧本、鉴赏音乐，也绝不会越俎代庖指导导演如何运镜。”

Zelnick的这种将专业事务交由专业人士的智慧，恰与某些对游戏机制一窍不通却热衷指手画脚的高管形成鲜明对比。在他看来，娱乐公司CEO若自诩“首席体验官”本就是角色错位。

在采访中，Zelnick对《GTA6》给予极高评价，他说：“R星正在缔造娱乐史上前所未有的里程碑”。当被问及游戏是否会再次跳票，他信心十足的说：“回顾《荒野大镖客2》等作品，R星团队历来很擅长守住既定的发售档期。”/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端

20：25【你为买单】